Selective - Restricted default

Το selective default δεν είναι ένα πραγματικό γεγονός. Είναι στην πραγματικότητα μία αξιολόγηση. Είναι ένα επίπεδο αξιολόγησης το οποίο βεβαίως τοποθετείται κάτω από τα επίπεδα τα οποία συνήθως χρησιμοποιούνται, αλλά δεν πρέπει σε καμία περίπτωση να μετατρέπουμε μία πρόσληψη - μία perception αν μου συγχωρήσετε την έκφραση- με μια πραγματικότητα και δεν πρέπει να μετατρέπουμε την εκτίμηση ή την πρόσληψη σε αυτοτροφοδοτούμενη προφητεία … Επαναλαμβάνω η λέξη επιλεκτική χρεοκοπία τρομάζει χωρίς λόγο. Γι’ αυτό και χρησιμοποιώ επιμόνως τον αγγλικό όρο selective default. Αυτό δεν είναι ένα πραγματικό γεγονός, δεν είναι χρεοκοπία. Είναι μια αξιολόγηση κρατικών ομολόγων που κάνουν οι τρεις γνωστοί οίκοι αξιολόγησης. Δεν δημιουργεί αυτό από μόνο του μια πραγματικότητα, ούτε ενεργοποιεί τον περιβόητο μηχανισμό των CDS.

Ε. Βενιζέλος, 12 Ιουλίου 2011

Άρα, αφού κατά την υπουργάρα – παντογνώστη και των οικονομικών, το selective default (επιλεκτική χρεοκοπία) είναι απλώς μια αξιολόγηση, ένας χαρακτηρισμός των οίκων αξιολόγησης, ήθελα να δω πως το ορίζουν οι ίδιοι οι οίκοι αξιολόγησης. Σαν ένα γεγονός ή σαν μια ‘αυτοτροφοδοτούμενη προφητεία’;

SD and D - Standard & Poor's

An obligor rated 'SD' (selective default) or 'D' has failed to pay one or more of its financial obligations (rated or unrated) when it came due. A 'D' rating is assigned when Standard & Poor's believes that the default will be a general default and that the obligor will fail to pay all or substantially all of its obligations as they come due. An 'SD' rating is assigned when Standard & Poor's believes that the obligor has selectively defaulted on a specific issue or class of obligations, excluding those that qualify as regulatory capital, but it will continue to meet its payment obligations on other issues or classes of obligations in a timely manner. A selective default includes the completion of a distressed exchange offer, whereby one or more financial obligation is either repurchased for an amount of cash or replaced by other instruments having a total value that is less than par.

RD: Restricted default - Fitch Ratings

'RD' ratings indicate an issuer that in Fitch Ratings’ opinion has experienced an uncured payment default on a bond, loan or other material financial obligation but which has not entered into bankruptcy filings, administration, receivership, liquidation or other formal winding-up procedure, and which has not otherwise ceased business. This would include:

a. the selective payment default on a specific class or currency of debt;

b. the uncured expiry of any applicable grace period, cure period or default forbearance period following a payment default on a bank loan, capital markets security or other material financial obligation;

c. the extension of multiple waivers or forbearance periods upon a payment default on one or more material financial obligations, either in series or in parallel; or

d. execution of a coercive debt exchange on one or more material financial obligations.

Άρα, ο χαρακτηρισμός του selective ή το restricted default, πάντα κατά τους οίκους αξιολόγησης, έπεται της μη πληρωμής κάποιου μέρους του χρέους. Απλώς γίνεται επιλογή στο ποιοι θα πληρωθούν στην ώρα τους και ποιοι όχι και μάλλον κάτι τέτοιο ετοιμάζεται τώρα σε Βρυξέλλες – Βερολίνο – Ρώμη. Είναι γεγονός και όχι πρόβλεψη. Δεν έχω να τα πληρώσω τώρα όλα και επιλέγω ή μάλλον επιλέγουν άλλοι για μένα, τις προτεραιότητες.

Δηλαδή τι ποιο ξεκάθαρο από μερική απαξίωση-καταστροφή κεφαλαίου και παραδοχή χρεοκοπίας;

Να δούμε τι άλλες βλακείες θα σκαρφιστεί να μας πει ο μέγας γλωσσοπλάστης και βερμπαλιστής Μπένι…